Пятая и заключительная часть легендарной серии "Фантазм" возвращает зрителей в пугающий мир, где границы между сном и явью окончательно рушатся. Регги и Майк, преследуемые загадочным Tall Man и его lethal sh spheres, пытаются понять, являются ли их многолетние кошмары плодом воображения или частью чужого, опасного плана.
Дэйв Вон, видимо, не в себе. В кабинете врача он пытается объяснить журналисту, что случилось с ним и его лучшим другом Джоном два года назад. Всё началось с обычной вечеринки, где Дэйв встретил загадочного ямайца с телепатическими способностями, а Джон отправился к нему в гости и попробовал странный реагент — соевый соус.